一、上市公司非公开发行理论负面。
如果只是从狭义的角度理解，非公开发行股票是负面的，主要是有以下这三方面的原因：
1.股票 增发 需要吸收市场资金，导致资金在二级市场的参与度降低。同时增发会增加公司的供给，那么这也代表着供大于求，是利空。
2.发行股票代表着股本的增加。但是股本增加并不说明上市公司净利润一定会增加。那么原股东的所有者权益会发生什么变化呢?那么就可能会出现稀释，会损害老股东的利益，部分老股东会因为负面原因选择出售。股票增发是利好还是利空?
3.股票发行后募集资金计入净资产，增强企业抗风险能力。但是在这个时候净资产上升后，净资产的收益率ROE指数会降低。资金利用率降低会让一些没有深入研究过的投资者认为公司盈利能力差，所以不好卖出。
定向增发到底是好是坏，其实需要辩证看待。如果一个消息能让股票大涨那么就算是利空也可以理解为利好。反过来也是同样就是这个道理，增发是利空还是利好，与具体的增发项目和投资者的心理变化密切相关。
什么时候发行股票会变得有利?
1.牛市期间，牛市中的股票都会上涨，因为进入股市的资金太多那么就说明流动性过剩。就算是那些垃圾股、绩差股、ST股也有可能大涨。那么上市公司非公开发行会让投资者认为公司在扩张发展，带来乐观预期。投资者会把增发理解为利好，继续买入，就会推高股价。
2.投资项目前景良好，公司增发股份。如果用于一个投资项目，而且项目前景很好或者正好赶上行情，投资人会理解为好。就好比在2015年的互联网金融市场，许多公司增发股票投资互联网项目，股价立即上了被理解为利好的涨停。
1.当市场不好的时候，如果大熊市的投资者非常悲观那么大多数股票会不断下跌，新低会再次出现。
2.增发用于补充当期资金或者是偿还债务。
如果将增发募集资金用于投资新项目，那么不管项目内部收益率是高是低，周期是长是短至少在未来可能会给投资者带来回报，但是用于补充当期资金就意味着公司缺钱。